O museu toma o nome da rainha Victoria e do principe Alberto, e foi criado em 1852. Começou por se designar Museum Of The Manufactures, e residia num outro local. A mudança para o edifício actual foi projectada a partir de 1854, a inauguração das primeiras salas de colecção tendo ocorrido três anos depois. A cerimónia aconteceu ao cair da noite, usando as possibilidades das novas tecnologias de iluminação. O museu nascia com uma vontade de captar a atenção do cidadão trabalhador, assumindo-se como um contraponto face aos conceitos que definiam a National Gallery e o British Museum. O edifício cresceu em várias etapas, inaguradas nas décadas seguintes. Nos anos 70 foi primeiro museu inglês a acolher um concerto de uma banda rock (os Gryphon, uma banda de rock progressivo).
As colecções têm representadas as mais variadas civilizadções dos últimos cinco mil anos, distribuídas pelo espaço do museu ora por secções que as agrupam por geografias e épocas, ou por outras onde se juntam por género entre pintura, escultura, cerâmica, trabalhos em vidro, têxteis, vestuário, mobiliário, incluindo ainda uma área dedicada ao design. Desde 2001 o museu tem levado a cabo uma progressiva campanha de reestruturação do seu espaço.